Europa respira dopo salvataggio Credit Suisse. Crolla ancora First Republic (-47%), Jamie Dimon guida piano salvataggio

(Il Sole 24 Ore Radiocor) - Borse europee sull'ottovolante, dopo un fine settimana frenetico che è terminato con il salvataggio di Credit Suisse e l’intervento delle principali banche centrali al mondo, scese in campo per fornire maggiore liquidità al sistema finanziario. Partite con in rosso di oltre due punti, le piazze del Vecchio Continente hanno progressivamente recuperato terreno e hanno chiuso poco sotto i massimi di seduta, con rialzi che hanno sfiorato anche il 2%. Volatilità è stata la parola d'ordine degli indici, che hanno sostanzialmente seguito passo passo l'andamento di Ubs, dopo il maxi salvataggio del Credit Suisse (-55% il titolo a Zurigo l'istituto che la scorsa settimana capitalizzava tra 6 e 7 miliardi): la prima banca elvetica, che comprerà la travagliata concorrente per 3 miliardi di franchi (0,76 franchi per azione), come stabilito dall'accordo trovato in extremis nel weeekend, è partita in calo di 9 punti, è arrivata a perderne 12, quindi ha girato in positivo (+5,5%) e ha finito in aumento di un punto circa. E gli indici del Vecchio Continente, così come i titoli del comparto bancario, hanno ricalcato la stessa rotta, partendo in forte ribasso e chiudendo in positivo. Così salgono il FTSE MIB di Milano, con lo spread in calo a 187 punti e il rendimento dei Btp a dieci anni giù al 3,97%, il CAC 40 di Parigi, il DAX 40 di Francoforte, l'IBEX 35 di Madrid, l'AEX di Amsterdam e il FT-SE 100 di Londra.

Ha dunque avuto effetto la "corsa alla rassicurazione" delle autorità di tutta Europa, a partire dagli istituti di regolamentazione, dai rappresentanti dei Governi (in Italia il ministro dell'Economia Giancarlo Giorgetti ha parlato di "ricadute insignificanti" per l'Italia) e, soprattutto, dalla Bce con Christine Lagarde che ha parlato di tenuta del sistema e ha sottolineato che l'Eurotower è pronta a intervenire per garantire liquidità e stabilità. Restano comunque i dubbi di mercati, investitori e osservatori sull'efficacia del salvataggio, sui dettagli dell'operazione (in particolare sull'azzeramento dei bond AT1 per 16 miliardi emessi dal Credit Suisse), su un'eventuale stretta sulla liquidità delle banche, che potrebbe comportare meno prestiti a imprese e famiglie e una minore remunerazione per gli azionisti, e sul rischio contagio e di tenuta del sistema, con lo spettro di Lehman Brothers che si agita nella memoria.

Nel dettaglio nella notte è stato annunciato che la Banca nazionale svizzera, la Banca centrale europea, la Banca centrale del Canada, quella d’Inghilterra e quella del Giappone sono scese in campo per migliorare l’efficacia delle linee swap in dollari. Gli istituti hanno deciso di aumentare la frequenza di tali operazioni da settimanale a giornaliera a partire da oggi fino alla fine di aprile. Quanto alla fusione Ubs-Credit Suisse, al termine di un week end frenetico è stato reso noto che Ubs acquisirà Credit Suisse per 3 miliardi di franchi svizzeri , con gli azionisti che riceveranno un’azione Ubs ogni 22,48 azioni di Credit Suisse, valutate quindi 0,76 franchi. Il gruppo otterrà garanzie dal governo per 9 miliardi e liquidità dalla Bns fino a 100 miliardi. L’operazione dovrebbe portare a un calo dei costi attorno a 8 miliardi di dollari entro il 2027. Gli investitori, però, puntano il dito sull’azzeramento del debito Tier 1 di Credit Suisse, del valore di circa 16 miliardi di franchi svizzeri. L’operazione è stata decisa dal regolatore svizzero, puntando a rafforzare il capitale dell’istituto, ma è fortemente criticata dagli esperti.

Ad ogni modo la guardia sul sistema creditizio rimane alta, visto che negli ultimi giorni sono arrivate in serie notizie negative sulle banche, prima sui fallimenti negli Usa di Silicon Valley Bank e di Signature Bank, poi sull'intervento per mettere in sicurezza First Republican Bank, e infine sui dettagli sul salvataggio di Credit Suisse. Gli investitori vanno a caccia di asset considerati più sicuri, come i titoli di stato e il bene rifugio per eccellenza, ossia l'oro, arrivato a salire sopra i 2.000 dollari l'oncia. Sembra invece scivolare in secondo piano l'attesa per le notizie che emergeranno a valle di due appuntamenti clou: l'incontro a Mosca del presidente cinese, Xi Jiping, con l'omologo, Vladimir Putin, per ragionare su un possibile piano di pace in Ucraina e la decisione che prenderà la Federal Reserve mercoledì, al termine della due giorni di riunione del Fomc, il suo braccio operativo. Gli analisti sono convinti che l'istituto Usa alzerà il costo del denaro di 25 punti base.

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Oltreoceano l'attenzione rimane concentrata su First Republic Bank, ancora in forte calo (-47% in chiusura) dopo essere stata salvata la scorsa settimana da un piano di aiuti da parte di un consorzio formato da undici banche, che hanno garantito 30 miliardi di dollari di liquidità. I titoli risentono del fatto che S&P ha tagliato il rating per la seconda volta in una settimana portandolo a B+ da BB+.