Dagli Etn ai certificates: come sfruttare il trend in calo del dollaro

Mentre per sfruttare il rialzo del dollaro l’investitore può semplicemente comprare asset in dollari (equity o commodity ad esempio), più complesso è sfruttare in chiave rialzista la debolezza del biglietto verde e quindi il rialzo dell’euro. Sul mercato ci sono gli Etn (Exchange traded notes), degli strumenti replicanti, long e short su euro-dollaro.

«Un esempio - spiega Gabriele Bellelli, formatore e trader - è quello Wisdomtree Short Usd Long Eur senza leva che tecnicamente replica l’indice Msfx Short Us dollar/euro index. Ci sono poi Etn simili ma a leva 3 o 5 volte. Personalmente non li ritengo prodotti molto efficienti sia perché non sono quotati 24 ore, come il mercato dei cambi, sia perché non sono molto liquidi. Paradossalmente gli Etn a leva sono più liquidi, al tempo stesso però occorre rilevare che soffrono l’effetto compounding (disallineamento rispetto al sottostante) e sono meno efficienti di quelli senza leva».

L’utilizzo ottimale di questi prodotti è soprattutto nel breve termine. Il maggiore vantaggio è che si tratta di una soluzione di facile accesso per il risparmiatore, che non può perdere più del capitale investito e che è quotato su un mercato regolamentato (Borsa Italiana).

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«C’è poi - continua Bellelli - il capitolo dei certificati con il sottostante euro dollaro. Esistono certificati a leva fissa e dinamica. Tra queste due tipologie occorre privilegiare quelli a leva dinamica che non soffrono l’effetto compounding. Si tratta di uno strumento a leva, da utilizzare solo in ottica intraday o comunque di brevissimo periodo e da maneggiare con estrema cautela, dopo averne studiato e compreso nel dettaglio le caratteristiche che ne determinano il movimento. Per un approccio ancora più speculativo ci sono i covered warrant. Sono uno strumento a leva, da utilizzare in ottica intraday e da maneggiare con estrema cura. Personalmente non mi sento di consigliarne l’utilizzo».