Le opportunità di investimento tra gli emittenti di green bond

La sfida ambientale è aperta. Tutte le società ormai si stanno muovendo per salvaguardare il pianeta, anche se il percorso per la decarbonizzazione richiede impegno, tempo e molta volontà politica. Lewis Aubrey-Johnson, responsabile del reddito fisso di Invesco, illustra le caratteristiche e le opportunità offerte dal comparto dei green bond, individuando settori e aree geografiche potenzialmente più sviluppate sul tema. Invesco gestisce un patrimonio di 1.531 miliardi di dollari ed è una delle principali società di asset management indipendenti al mondo.

La sfida del cambiamento climatico è chiara. La Terra si sta riscaldando molto rapidamente, principalmente a causa dell’uomo. Oggi siamo lontani da un percorso sostenibile ma la consapevolezza sta crescendo e anche il suo significato politico. I governi, le aziende e la società civile stanno iniziando a organizzarsi e gli obiettivi Net Zero e le tecnologie green stanno proliferando. Rallentare le emissioni di carbonio richiederà molta volontà politica, cambiamenti nello stile di vita di tutti e, dal punto di vista degli investitori in obbligazioni, un’enorme quantità di finanziamenti. Questa è la grande sfida della “transizione energetica”.Nuovi fondi obbligazionari attenti al clima, soddisfano questo crescente interesse e aiutano a indirizzare i finanziamenti verso aziende in prima linea nel processo di decarbonizzazione e aziende già a bassa emissione di carbonio.

Nel breve termine, la principale conseguenza dell’invasione della Russia è che i paesi europei stanno cercando di sostituire i combustibili fossili di origine russa. Una spiacevole conseguenza sarà probabilmente l’aumento dell’uso delle centrali a carbone. Nel medio termine, l’invasione russa dell’Ucraina potrebbe rivelarsi uno dei momenti decisivi del viaggio verso l’energia sostenibile, poiché ora l’energia green è vista come una questione di sicurezza nazionale e non solo una questione di sicurezza climatica.

Un numero relativamente piccolo di settori industriali è responsabile della maggior parte delle emissioni: energia, trasporti e industria pesante, in particolare acciaio, cemento e prodotti chimici. Per alcuni di questi, il percorso verso la decarbonizzazione non è ancora stabilito, o perché la tecnologia non è disponibile o perché ha costi proibitivi, o perché l’infrastruttura per sostenere il passaggio dai combustibili fossili non è stata costruita.Tuttavia, in alcuni settori queste sfide sono state superate e la rivoluzione green è in corso. Due dei settori più attivi sono quello dell'energia, che sta investendo miliardi di euro nelle rinnovabili, e quello dei trasporti, dove i veicoli elettrici stanno entrando nel mainstream.

Si tratta di strumenti diventati popolari negli ultimi tempi come un buon metodo per gli investitori sensibili alle tematiche relative al clima di ottenere un’esposizione. Essendo titoli di stato, i rendimenti sono tendenzialmente piuttosto bassi e, per ottenere rendimenti interessanti, gli investitori devono accettare un grado potenzialmente scomodo di duration risk. In un momento in cui l’inflazione è dilagante, questo potrebbe non piacere a tutti.